Во время официального визита в Китай в конце марта 2023 года премьер-министр Малайзии Анвар Ибрагим заявил о своем намерении возродить идею Азиатского валютного фонда (АВФ) на ежегодной конференции Боаоского азиатского форума на Хайнане. В сообщениях указывается, что президент Си Цзиньпин приветствует эту идею, и обе страны в настоящее время ищут способы торговли с использованием ринггита и юаня.
Это был второй раз, когда Анвар затронул эту тему. Впервые это произошло во время его основного доклада на лекции «Будущее АСЕАН», организованной Малайзийско-Тайской торговой палатой в Бангкоке в феврале.
Идея AMF была впервые предложена Японией в 1997 году в разгар азиатского финансового кризиса (AFC). К сожалению, она не увидела свет из-за сильных возражений США и, в конце концов, выдохлась. Удастся ли на этот раз? Хотя еще слишком рано говорить об этом, эта идея, вероятно, получит поддержку, учитывая текущие геополитические реалии и глобальные экономические/монетарные условия.
Геополитические реалии
Сегодняшние геополитические реалии, возможно, отличаются от 1990-х годов. Тогда США успешно оспорили предложение Японии отказаться от консенсуса, необходимого для формирования AMF. Как писал Филип Ю. Липски: «Без поддержки Китая и перед лицом серьезной оппозиции США предложение AMF было фактически мертво». США рассматривали это предложение как вызов своей гегемонистской власти в Азии, в то время как Китай скептически отнесся к намерениям Японии.
… показательно, что Анвар выбрал Китай, а не Японию, объявив о своем предложении возродить AMF.
С тех пор многое изменилось. Во-первых, экономика Китая значительно укрепилась. В 1997 году ВВП Китая составлял 961 миллиард долларов США. Эта цифра выросла до 17,8 триллиона долларов США в 2022 году и уступает только США. Его инициатива «Один пояс, один путь» (BRI) и инициатива Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (AIIB) получили международную поддержку, что позволило Пекину расширить свое экономическое влияние и политическое влияние, особенно на глобальном юге. Малые державы, такие как Малайзия, не могут позволить себе занять чью-либо сторону. Китай важен для экономического роста Малайзии, потому что он остается крупнейшим торговым партнером последней.
Во-вторых, показательно, что Анвар выбрал Китай, а не Японию, объявив о своем предложении воскресить AMF. Хотя решение Пекина сохранить стоимость своей валюты во время АФК помогло стабилизировать ситуацию, именно Япония внесла наиболее значительный вклад в Международный валютный фонд (МВФ) и предоставила двустороннюю помощь в размере 2 миллиардов долларов США в рамках Новой инициативы Миядзавы Малайзии, которая решила против заимствования у МВФ.
Конечно, предложение Анвара включает Японию и Южную Корею. Это никогда не следует интерпретировать как ослабление малайзийско-японских отношений, несмотря на тот факт, что Анвар еще не посетил Японию в своем официальном качестве премьер-министра. Однако его решение подчеркивает прагматичное признание того, насколько Китай незаменим для реализации региональных идей, таких как AMF, и привлечение Китая к участию имеет решающее значение для успеха AMF. Этот прагматизм следует понимать в более широком контексте внешней политики Малайзии при Анваре Ибрагиме, где сотрудничество имеет приоритет над конкуренцией.
В-третьих, американская гегемония постепенно ослабевает. Многочисленные события, от мирового финансового кризиса 2007–2009 годов, обнажившего уязвимость финансовой системы США, и ухода США от глобального лидерства при администрации Трампа, до плохого международного управления пандемией Covid-19, резкого ухода США войск из Афганистана и затяжная российско-украинская война продемонстрировали ослабление существующего либерального порядка и хрупкость международного партнерства.
Такие события используются Китаем для развития более тесных отношений со странами глобального юга. Так, дипломатия Китая в отношении вакцин повысила его имидж, особенно среди более бедных стран, у которых были трудности с доступом к вакцинам западного производства во время пандемии Covid-19. Это, в свою очередь, служит трамплином для более существенных форм двустороннего и регионального сотрудничества.
Многие страны Африканского континента, Южной Азии, Юго-Восточной Азии и даже островов Тихого океана установили тесные экономические отношения с Китаем. Чем больше США будут конфронтировать и отделять свою экономику от Китая, отчаянно пытаясь сохранить свое превосходство, тем более неблагоприятное воздействие это будет иметь на развивающиеся страны, которые стали рассматривать Китай как неотъемлемую часть своего экономического благополучия. Таким образом, поучительно, что Анвар готов смягчить свою позицию по вопросу Южно-Китайского моря во время своего визита в Китай, хотя и подвергается критике со стороны политических оппонентов и аналитиков дома.
Подходящее время для регионального механизма финансирования
AMF предоставляет развивающимся странам дополнительную возможность доступа к временному финансированию во время экономического или финансового кризиса. Это могло бы уменьшить чрезмерную зависимость от доллара США в международных сделках и, таким образом, минимизировать риски, связанные с сильным долларом США. Логично предположить, что укрепление доллара приведет к более высоким выплатам по внешним долгам, номинированным в долларах США, что, в свою очередь, увеличит бюджетное бремя и сократит доступные средства для внутренней экономики.
Сильная валюта США еще больше отпугивает развивающиеся страны от импорта высокотехнологичных товаров и услуг, необходимых для модернизации промышленности. Это, несомненно, контрпродуктивно, если азиатский регион должен стать крупным экономическим центром. Возможно, настало время создать региональный механизм, который обеспечил бы финансовую независимость.
При ответственной структуре АИФ может предложить ориентированные на регион технические знания и программы денежной помощи, которые более чувствительны и приспособлены к местным требованиям и экономическим особенностям государств-членов.
Предлагаемый AMF не нужно начинать с нуля. Двусторонние сети валютных свопов в рамках Чиангмайской инициативы (CMI) и последующее соглашение об объединении резервов в рамках Многосторонней инициативы Чиангмай (CMIM) для стран АСЕАН плюс три обеспечат строительный блок для развития полноценного AMF.
Это делает AMF более вероятным сегодня, чем когда он впервые обсуждался 26 лет назад. Хотя схема CMIM была усилена с течением времени, она по-прежнему связана с МВФ и, следовательно, с долларом США, а это означает, что программа МВФ должна быть введена, если валютный своп превышает 40% максимальной суммы соглашения. Предлагаемый АИФ полностью оторвется от МВФ и сделает его более привлекательным для небольших стран, которым требуется временное решение по обеспечению ликвидности.
Привлекательность заключается не только в сумме свопа, но и в области рекомендаций по вопросам политики и развития потенциала. При ответственной структуре АИФ может предложить ориентированные на регион технические знания и программы денежной помощи, которые более чувствительны и приспособлены к местным требованиям и экономическим особенностям государств-членов.
Не без забот
Формирование AMF не лишено опасений. Во-первых, обратятся ли развивающиеся страны к АИФ как к дешевому источнику средств, чтобы обойти строгие условия кредитования МВФ? Подотчетность, прозрачность и наложение обязательных условий так же важны для АИФ, как и для МВФ. Без ответственности в управлении экономикой страны могут возникать моральные риски, которые либо ухудшат ситуацию, либо будут способствовать последующим кризисам. Более того, частое кредитование приведет к тому, что АИФ станет неустойчивым, учитывая, что основные спонсоры ограничены Китаем и Японией, если последняя присоединится.
… будет ли AMF в конечном итоге служить экономическим интересам Китая так же, как МВФ обвиняют в том, что он делает это для США?
Во-вторых, способен ли Пекин поддерживать ликвидность своей валюты на международных рынках? Высокая степень государственного вмешательства в китайскую экономику, скрытые муниципальные долги и растущее старение общества в то время, когда его экономика еще не достигла зрелости, не способствуют уверенности рынка в долгосрочной устойчивости юаня. Другими словами, успех АИФ будет в значительной степени зависеть от динамики китайской валюты.
В-третьих, не станет ли AMF служить экономическим интересам Китая так же, как МВФ обвиняют в том, что он служит США? Вероятным сценарием является AMF, который станет для Пекина платформой для интернационализации юаня за счет расширения его использования в международных транзакциях.
Пекин надеется, что по мере улучшения ликвидности его валюты его экономика еще больше укрепится, а юань станет альтернативной мировой валютой. Последнее является долгосрочной целью Китая, и этому способствуют международные санкции США против России. Индия, Китай и Россия уже начали торговать нефтью в своих местных валютах. В новом отчете указывается, что для дальнейшего снижения зависимости от доллара США страны БРИКС работают над созданием нового платежного средства. В реальности эти события не приведут к немедленному отказу от доллара. Доллар продолжит доминировать в мировой торговле и финансовых операциях, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
В целом, стремление Анвара к пробуждению AMF состоит не в том, чтобы выйти из существующей международной финансовой архитектуры, а в том, чтобы уменьшить ее зависимость. Предложение Малайзии отражает общее понимание меняющегося геополитического порядка, когда азиатские страны требуют большего голоса в нормотворчестве. Точно так же, как АБИИ может сосуществовать с другими международными организациями, AMF следует рассматривать положительно, поскольку мир движется к более многостороннему управлению.
