На следующий день после того, как он вышел из здания суда Нью-Йорка, бывший президент США Дональд Трамп дал еще один залп по своему политическому оппоненту, президенту США Джо Байдену. На этот раз он использовал юань в качестве предлога.
Трамп написал в своей социальной сети Truth Social 5 апреля: «Китай пытается вытеснить доллар США как валюту номер один во всем мире. Немыслимо три года назад! Если это произойдет, а под руководством Байдена, вероятно, произойдет, это станет самым большим поражением нашей страны в ее истории. Мы будем понижены до статуса второго уровня». Он завершил свой пост лозунгом «Сделаем Америку снова великой».
День назад на принадлежащем Трампу курорте Мар-а-Лаго в Палм-Бич, штат Флорида, Трамп также выступил с критикой якобы провальной политики Байдена, заявив, что доллар США «терпит крах и скоро перестанет быть мировым стандартом». Но я хотел бы сказать Трампу, что он действительно слишком много думает об этом. Чтобы ответить на поднятый им вопрос, мы должны сначала кратко рассмотреть текущую международную валютную и экономическую ситуацию.
Дилемма, которая удерживает доллар США на первом месте
Дилемма Триффина — это экономическая концепция, возникшая из книги американского экономиста Роберта Триффина 1960 года. Золото и долларовый кризис. Проще говоря, поскольку доллар США является доминирующей мировой резервной валютой, страны должны использовать доллар в качестве расчетной и резервной валюты для ведения международной торговли, что приводит к оттоку американской валюты и устойчивому дефициту платежного баланса.
Господство доллара США основано на том, что доллар остается стабильным. Но для этого необходимо, чтобы США поддерживали профицит платежного баланса. Поскольку эти два требования противоречат друг другу, возникает дилемма, известная как дилемма Триффина.
… Сегодня Китай по-прежнему является типичной страной, ориентированной на производство и экспорт, в отличие от США, которые являются страной с массовым потреблением и импортом.
Эта концепция фактически обобщает текущий международный валютно-экономический ландшафт: поскольку доллар США является доминирующей валютой в мире, другие страны должны использовать доллар в качестве расчетной и резервной валюты. А поскольку на доллар есть спрос, странам приходится накапливать доллары за счет иностранной валюты, полученной за счет экспорта. С другой стороны, поскольку США поставляют доллары, если они хотят защитить свое положение в качестве доминирующей мировой валюты, им придется экспортировать доллары, создав торговый дефицит.
Именно потому, что вышеизложенное верно, беспокойство Трампа является необоснованным. Причина проста: тот факт, что суверенная валюта страны способна стать доминирующей валютой в мире, красноречиво говорит о кредитоспособности страны, уровне военной поддержки и даже о полной конвертируемости валюты. Нам нужно только учесть один момент: Китай сегодня по-прежнему является типичной страной, ориентированной на производство и экспорт, в отличие от США, которые являются страной с массовым потреблением и импортом.
При нынешней международной валютной системе может ли Китай экспортировать юань без дефицита международной торговли и дефицита счета текущих операций? Если страна не может экспортировать юань, как другие страны могут использовать юань в качестве расчетной и резервной валюты? Следует отметить, что еще слишком рано говорить о том, что юань вот-вот заменит доллар.
С другой стороны, США легко сталкиваются с дилеммой из-за своей стратегии «реиндустриализации» и планов «вернуть производство в США». При нынешнем международном распределении труда развивающиеся рынки захватили обрабатывающие производства, переданные из развитых стран на этапе «деиндустриализации» последних.
Производственные сектора этих развивающихся рынков в настоящее время быстро растут, и их международная конкурентоспособность довольно очевидна. Для сравнения, производственные секторы на развитых рынках менее конкурентоспособны на международном рынке из-за более высокой стоимости рабочей силы, более высоких налогов и других факторов. Хотя такая экономическая ситуация стоила США большого торгового дефицита, она укрепила доминирующее положение доллара в международной валютно-торговой системе.
… если планы США по реиндустриализации или возвращению производства в страну будут реализованы, и США добьются сбалансированного торгового или положительного сальдо торгового баланса, как доллар сможет экспортировать себя?
Возвращение производства в США может ослабить господство доллара
Проблема в том, что цель американской стратегии реиндустриализации или желания вернуть производство в США состоит в сокращении дефицита международной торговли — Трамп даже хочет добиться сбалансированной торговли или положительного сальдо торгового баланса. Но из-за этого США неизбежно окажутся в ловушке другой дилеммы: если планы США по реиндустриализации или возвращению производства в страну будут реализованы, и США добьются сбалансированного торгового или положительного сальдо торгового баланса, как доллар будет экспортировать? сам?
Если его нельзя эффективно экспортировать, то как доллар может играть роль доминирующей валюты? Если это произойдет, доминирующее положение доллара в международной валютной системе или гегемония доллара пошатнутся.
Другими словами, США должны выбирать между реализацией своей стратегии реиндустриализации и сохранением долларовой гегемонии: если США выберут первое, это означает, что долларовая гегемония рухнет — страна больше не сможет экспортировать доллары по международным каналам. дефицит торгового баланса и дефицит счета текущих операций. Если США выберут последнее, они должны принять тот факт, что их производственный сектор будет продолжать слабеть, потому что именно так можно экспортировать доллар. Но если это произойдет, это также будет означать, что всеобъемлющая национальная мощь страны в долгосрочной перспективе ослабнет, поскольку ей не хватает поддержки со стороны производственного сектора. Проще говоря, стратегия реиндустриализации США и их потребность в защите долларовой гегемонии противоречат друг другу.
